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　　現(xiàn)在注冊公司的注冊資本都實行認繳制，你對注冊資本認繳制的相關(guān)事項了解嗎？你知道注冊資本認繳制下股東如何才能有效出資嗎？下面和小編一起來了解一下吧！

　　（一）股東應合理認繳注冊資本金

　　“認繳”不等于“不繳”，最終還是要繳，是按照股東間達成的契約來繳。如果股東只認繳，不實繳，公司就是空殼。實行注冊資本認繳登記制并沒有改變公司股東以其認繳的出資額承擔責任的規(guī)定，也沒有改變承擔責任的形式。股東（發(fā)起人）要按照自主約定并記載于公司章程的認繳出資額、約定的出資方式和出資期限向公司繳付出資，股東（發(fā)起人）未按約定實際繳付出資的，要根據(jù)法律和公司章程承擔民事責任。如果股東（發(fā)起人）沒有按約定繳付出資，已按時繳足出資的股東（發(fā)起人）或者公司本身都可以追究該股東的責任。如果公司發(fā)生債務糾紛或依法解散清算，沒有繳足出資的股東（發(fā)起人）應先繳足出資。因此，這就要求公司的股東（發(fā)起人）在認繳出資時要充分考慮到自身所具有的投資能力，作出符合理性地作出認繳承諾，并踐諾守信。

　　（二）關(guān)于虛報注冊資本或虛假出資

　　雖然對于虛報注冊資本罪、虛假出資罪以及抽逃出資罪等目前只適用于依法實行注冊資本實繳登記制的公司。但是對于虛報注冊資本的行為，我國《公司法》第198條、第199條，《公司登記管理條例》第64條、第65條以及《公司注冊資本登記管理規(guī)定》第15條、第16條的相關(guān)規(guī)定，虛報注冊資本，取得公司登記的，由公司登記機關(guān)責令改正，處以虛報注冊資本金額5%以上15%以下的罰款；情節(jié)嚴重的，撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照。提交虛假材料或者采取其他欺詐手段隱瞞重要事實，取得公司登記的，由公司登記機關(guān)責令改正，處以5萬元以上50萬元以下的罰款；情節(jié)嚴重的，撤銷公司登記或者吊銷營業(yè)執(zhí)照。

　　（三）關(guān)于股東未按規(guī)定繳納出資或抽逃出資的法律后果

　　1.公司或者其他股東可以要求補足出資并承擔違約責任，該主張不受訴訟時效限制

　　根據(jù)《公司法》第28條第2款，股東不按照前款規(guī)定繳納出資的，除應當向公司足額繳納外，還應當向已按期足額繳納出資的股東承擔違約責任。

　　《公司法司法解釋三》第13條第1款，股東未履行或者未全面履行出資義務，公司或者其他股東請求其向公司依法全面履行出資義務的，人民法院應予支持。

　　第19條第2款，公司股東未履行或者未全面履行出資義務或者抽逃出資，公司或者其他股東請求其向公司全面履行出資義務或者返還出資，被告股東以訴訟時效為由進行抗辯的，人民法院不予支持。

　　2.公司可以通過公司章程或者股東會議可以對違反出資義務股東進行合理限制

　　根據(jù)《公司法司法解釋三》第16條、第17條的相關(guān)規(guī)定，股東未履行或者未全面履行出資義務或者抽逃出資，公司根據(jù)公司章程或者股東會決議對其利潤分配請求權(quán)、新股優(yōu)先認購權(quán)、剩余財產(chǎn)分配請求權(quán)等股東權(quán)利作出相應的合理限制，該股東請求認定該限制無效的，人民法院不予支持。

　　3.公司可以以股東會決議解除該股東的股東資格

　　根據(jù)《公司法司法解釋三》第17條規(guī)定，有限責任公司的股東未履行出資義務或者抽逃全部出資，經(jīng)公司催告繳納或者返還，其在合理期間內(nèi)仍未繳納或者返還出資，公司以股東會決議解除該股東的股東資格，該股東請求確認該解除行為無效的，人民法院不予支持。在前款規(guī)定的情形下，人民法院在判決時應當釋明，公司應當及時辦理法定減資程序或者由其他股東或者第三人繳納相應的出資。在辦理法定減資程序或者其他股東或者第三人繳納相應的出資之前，公司債權(quán)人依照本規(guī)定第13條或者第14條請求相關(guān)當事人承擔相應責任的，人民法院應予支持。

　　《公司法司法解釋三》第17條中規(guī)定的股東除名權(quán)是公司為消除不履行義務的股東對公司和其他股東所產(chǎn)生不利影響而享有的一種法定權(quán)能，是不以征求被除名股東的意思為前提和基礎(chǔ)的。在特定情形下，股東除名決議作出時，會涉及被除名股東可能操縱表決權(quán)的情形。故當某一股東與股東會討論的決議事項有特別利害關(guān)系時，該股東不得就其持有的股權(quán)行使表決權(quán)。

　　4.公司債權(quán)人可以主張沒有履行出資義務的股東清償公司債務

　　在有限責任公司的股東未按照法律規(guī)定履行注冊資本的出資義務的情況下，公司的債權(quán)人主張債權(quán)時可一并要求未履行出資義務的股東承擔責任的請求。《公司法司法解釋三》第13條第2款公司債權(quán)人請求未履行或者未全面履行出資義務的股東在未出資本息范圍內(nèi)對公司債務不能清償?shù)牟糠殖袚a充賠償責任的，人民法院應予支持；未履行或者未全面履行出資義務的股東已經(jīng)承擔上述責任，其他債權(quán)人提出相同請求的，人民法院不予支持。

　　5.管理人對債務人的股東未完全履行出資義務的，應當要求繳足

　　對于破產(chǎn)企業(yè)的出資人應當出資而沒有繳納或繳納后又抽回的，管理人應向出資人追回。約定的認繳期限未到的，視為繳納期限已到，不受章程中規(guī)定的期限限制。注冊資本金是企業(yè)從事經(jīng)濟活動的必要前提和根本保證，然而實踐中有些出資人在投資后抽回資金，甚至在企業(yè)登記時就弄虛作假，根本沒有投入應投資金。管理人在清理破產(chǎn)企業(yè)財產(chǎn)和審查破產(chǎn)企業(yè)資金賬目時，如果發(fā)現(xiàn)出資人應投入的資金沒有投入或投入后又抽回的，應依法追回，并列入破產(chǎn)財產(chǎn)，《企業(yè)破產(chǎn)法》第35條規(guī)定：人民法院受理破產(chǎn)申請后，債務人的出資人尚未完全履行出資義務的，管理人應當要求該出資人繳納所認繳的出資，而不受出資期限的限制。

　　股東的出資方式有哪些

　　關(guān)于公司的出資方式，1993年《公司法》第24條規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價出資。此時，股東以非貨幣出資，“限于法律規(guī)定”的方式，即法律規(guī)定了非貨幣出資的范圍，只有法律規(guī)定的非貨幣財產(chǎn)才能作為出資。1999年、2004年《公司法》沿用此規(guī)定。而依照2005年《公司法》第25條的規(guī)定，股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資，但是法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。對作為出資的非貨幣財產(chǎn)應當評估作價，核實財產(chǎn)，不得高估或者低估作價。法律、行政法規(guī)對評估作價有規(guī)定的，從其規(guī)定。可見，修訂后的公司法允許股東以“不為法律、行政法規(guī)所禁止”的方式進行非貨幣財產(chǎn)的出資，即采取開放式的做法，只要法律、行政法規(guī)未禁止且可以轉(zhuǎn)讓的財產(chǎn)，均可以作為非貨幣出資。2013年《公司法》第27條沿用了2005年《公司法》的規(guī)定。

　　（一）以貨幣形式出資的

　　以貨幣資金出資，無需進行任何評估作價，并且公司可運用該貨幣資金購買所需要的財產(chǎn)物資、專利技術(shù)，用于投資及支付各項費用、償付債務，具有極大的財務靈活性。同時，貨幣資金出資一般不會出現(xiàn)出資溢價問題，可以簡化財務處理手續(xù)。因此，貨幣資金是出資者所采用的最普遍、最直接的出資方式。

　　根據(jù)法律規(guī)定，各出資人按各自認繳的出資比例分別投入資本金的，分別提供銀行出具的進帳單原件。各出資人應當按各自認繳出資的出資時間足額繳納資金。此外，出資人應為章程中所規(guī)定的投資人。因此，股東在銀行臨時帳戶投入資本金時，最好經(jīng)由自己賬戶劃出，或者以現(xiàn)金交割；若是他人代為繳納出資的，在銀行單據(jù)“用途/款項來源/摘要/備注”一欄中注明“某某股東的出資款”或要求公司出具相關(guān)收據(jù)。若涉及到以非本位幣(即人民幣)出資的，則需在合同中明確約定折算匯率和手續(xù)費的承擔可避免出資的損失和糾紛的發(fā)生，降低出資不足的風險。若涉及到他人代為出資的，則需要另行簽訂協(xié)議對出資款予以說明，以免發(fā)生不必要的糾紛。在繳納出資后，應要求公司出具出資證明書。

　　（二）以非貨幣形式出資的

　　1.以債權(quán)出資的

　　根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定（法釋[2003]1號）》規(guī)定，在以下兩種情況下認定債權(quán)出資有效：

　　（1）在一般情況下發(fā)起人不得單純以其對第三人的債權(quán)出資，即發(fā)起人不得以對擬設立公司以外的債權(quán)出資。若是債權(quán)人與債務人自愿達成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強制性規(guī)定的，應當確認債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。

　　（2）政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，按照國務院有關(guān)部門的規(guī)定處理。

　　根據(jù)《企業(yè)公司制改建有關(guān)國有資本管理與財務處理的暫行規(guī)定》（財企[2002]313號）的規(guī)定，國有企業(yè)實行公司制改建時，經(jīng)批準或者與債權(quán)人協(xié)商，可以實施債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，并按以下規(guī)定處理：

　　a.經(jīng)國家批準的各金融資產(chǎn)管理公司持有的債權(quán)，可以實行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，原企業(yè)相應的債務轉(zhuǎn)為金融資產(chǎn)管理公司的股權(quán)，企業(yè)相應增加實收資本或者資本公積。經(jīng)銀行以外的其他債權(quán)人協(xié)商同意，可以按照有關(guān)協(xié)議和公司章程將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)，企業(yè)相應增加實收資本或者資本公積。

　　b.改建企業(yè)經(jīng)過充分協(xié)商，債權(quán)人同意給予全部豁免或者部分豁免的債務，應當轉(zhuǎn)作資本公積。

　　對于債權(quán)能否作為公司出資的問題，根據(jù)2011年《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》（已失效）第2條規(guī)定，本辦法所稱債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，是指債權(quán)人以其依法享有的對在中國境內(nèi)設立的有限責任公司或者股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)，增加公司注冊資本的行為。以及《公司注冊資本登記管理規(guī)定》（2014）第7條的規(guī)定，債權(quán)人可以將其依法享有的對在中國境內(nèi)設立的公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)為公司股權(quán)。轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)應當符合下列情形之一：（1）債權(quán)人已經(jīng)履行債權(quán)所對應的合同義務，且不違反法律、行政法規(guī)、國務院決定或者公司章程的禁止性規(guī)定；（2）經(jīng)人民法院生效裁判或者仲裁機構(gòu)裁決確認；（3）公司破產(chǎn)重整或者和解期間，列入經(jīng)人民法院批準的重整計劃或者裁定認可的和解協(xié)議。用以轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的債權(quán)有兩個以上債權(quán)人的，債權(quán)人對債權(quán)應當已經(jīng)作出分割。債權(quán)轉(zhuǎn)為公司股權(quán)的，公司應當增加注冊資本。

　　目前的司法主流觀點依然認為，這里的“可以作為公司出資”僅限于針對目標公司的債權(quán)，如果股東以其對第三人享有的債權(quán)出資，依然會被認定為出資無效。但是筆者認為，根據(jù)《公司法》第27條的相關(guān)規(guī)定，債權(quán)屬于可以評估作價并可依法轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，無論其是對目標公司的債權(quán)還是對第三人的債權(quán)，都可以進行債權(quán)轉(zhuǎn)讓，債權(quán)人用所得的債權(quán)轉(zhuǎn)讓款出資，視為使用貨幣出資。

　　2.以股權(quán)出資的

　　股權(quán)出資，是股東依據(jù)法律和公司章程的規(guī)定，用其持有的在其他公司的股權(quán)作價出資，設立新公司的行為。新公司設立后，股東將其在其他公司的股東權(quán)益轉(zhuǎn)讓給新公司，使其成為新設公司財產(chǎn)的一部分。近年來，股權(quán)出資已經(jīng)成為越來越普遍的出資形式，以股權(quán)置換完成對新公司的出資是許多投資者優(yōu)先選擇的出資方式，尤其是在上市公司組建過程中。

　　可否以股權(quán)出資以及什么樣的股權(quán)可以用來出資，依據(jù)《公司法司法解釋三》第11條規(guī)定，出資人以其他公司股權(quán)出資，符合下列條件的，人民法院應當認定出資人已履行出資義務：（1）出資的股權(quán)由出資人合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓；（2）出資的股權(quán)無權(quán)利瑕疵或者權(quán)利負擔；（3）出資人已履行關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法定手續(xù)；（4）出資的股權(quán)已依法進行了價值評估。股權(quán)出資不符合前款第（1）、（2）、（3）項的規(guī)定，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請求認定出資人未履行出資義務的，人民法院應當責令該出資人在指定的合理期間內(nèi)采取補正措施，以符合上述條件；逾期未補正的，人民法院應當認定其未依法全面履行出資義務。股權(quán)出資不符合本條第1款第（4）項的規(guī)定，公司、其他股東或者公司債權(quán)人請求認定出資人未履行出資義務的，人民法院應當按照本規(guī)定第9條的規(guī)定處理。以及《公司注冊資本登記管理規(guī)定》第六條股東或者發(fā)起人可以以其持有的在中國境內(nèi)設立的公司股權(quán)出資。以股權(quán)出資的，該股權(quán)應當權(quán)屬清楚、權(quán)能完整、依法可以轉(zhuǎn)讓。具有下列情形的股權(quán)不得用作出資：（1）已被設立質(zhì)權(quán)；（2）股權(quán)所在公司章程約定不得轉(zhuǎn)讓；（3）法律、行政法規(guī)或者國務院決定規(guī)定，股權(quán)所在公司股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)應當報經(jīng)批準而未經(jīng)批準；（4）法律、行政法規(guī)或者國務院決定規(guī)定不得轉(zhuǎn)讓的其他情形。

　　3.以不動產(chǎn)出資的

　　在使用不動產(chǎn)出資的情況下，應當確定是可以進行轉(zhuǎn)讓的不動產(chǎn)，比如對于劃撥土地進行的出資，就會受制于劃撥土地用途及轉(zhuǎn)讓的限制，而需要在投資之前確定其可行性。同時，在確定出資金額方面，需要以評估作為基礎(chǔ)，并不能故意的高估或者低估不動產(chǎn)的價值，而應當在評估的基礎(chǔ)上協(xié)商作價并評估，其作價額可以小于或者等于評估額，為了維持資本充實這一基本原則，不能大于評估額。

　　根據(jù)《公司法》第28條的相關(guān)規(guī)定，股東應當按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認繳的出資額。股東以貨幣出資的，應當將貨幣出資足額存入有限責任公司在銀行開設的賬戶；以非貨幣財產(chǎn)出資的，應當依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東不按照前款規(guī)定繳納出資的，除應當向公司足額繳納外，還應當向已按期足額繳納出資的股東承擔違約責任。以不動產(chǎn)出資的，應當依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。在以土地使用權(quán)、房屋進行出資的情況下，出資股東應當及時將土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)變更至所設立的公司名下。在以機械進行出資的情況下，也需要及時的將機械交付于所設立的公司，因此，凡有產(chǎn)權(quán)登記證照的應當將出資資產(chǎn)的證照過戶到所設立的公司名下。

　　依據(jù)《城市房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理規(guī)定》相關(guān)規(guī)定，以房地產(chǎn)作價入股，與他人成立企業(yè)法人，房地產(chǎn)權(quán)屬變更的屬于房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，一般應當按照下列程序辦理：（1）作價入股協(xié)議；（2）作價入股協(xié)議簽訂后30日內(nèi)持房地產(chǎn)權(quán)屬證書，當事人的合法證明，轉(zhuǎn)讓合同等相關(guān)文件向房地產(chǎn)所在的房地產(chǎn)管理部門提出申請，并申報成交價格；（3）房地產(chǎn)管理部門對提供的有關(guān)文件進行審查，并在15日內(nèi)作出是否受理申請的書面答復；（3）房地產(chǎn)管理部門核實申報的成交價格，并根據(jù)需要對轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)進行現(xiàn)場查勘和評估；（4）房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓當事人按照規(guī)定繳納各項稅費；（6）房地產(chǎn)管理部門核發(fā)過戶單。

　　4.以無形資產(chǎn)出資的

　　根據(jù)《中華人民共和國公司法》與《公司注冊資本登記管理規(guī)定》的有關(guān)規(guī)定，以時應當注意以下問題：

　　(1)有一定限制。即無形資產(chǎn)必須符合可以用貨幣估價和可以依法轉(zhuǎn)讓的要求，股東不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)等作價出資。

　　(2)涉及到以非專利技術(shù)出資的，應以法定方式向公司交付該技術(shù)以及公司在使用該技術(shù)上有無存在障礙。

　　(3)涉及到以專利權(quán)和計算機軟件著作權(quán)出資的，應注意其剩余保護年限及是否許可第三人使用的情況、對公司經(jīng)營的影響。

　　(4)如以專利、商標、設計、技術(shù)成果等出資，必須明確其權(quán)屬，特別是要說明是否屬于職務成果。

　　(5)應評估作價。

　　5.以實物資產(chǎn)出資的發(fā)起人以實物資產(chǎn)出資時，應當注意以下問題：

　　（1）以實物折價入股的，其出資應當是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營的物品，包括交通工具、辦公用房、辦公用品、生產(chǎn)經(jīng)營設備、原材料及產(chǎn)品等。同時，用于出資的實物資產(chǎn)不得設定擔保。

　　（2）實物資產(chǎn)必須進行資產(chǎn)評估，并作價折股。

　　（3）實物資產(chǎn)必須辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。

　　（4）以經(jīng)營性資產(chǎn)出資，應同時將與該業(yè)務密切關(guān)聯(lián)的商標、特許經(jīng)營權(quán)一并投入公司。

　　（5）以海關(guān)監(jiān)管貨物出資，必須補稅或過監(jiān)管期之后。

　　6.以保險資金出資的

　　保險公司以保險資金出資的，根據(jù)2010年保監(jiān)會出臺《保險資金投資股權(quán)暫行管理辦法》（暫行辦法）的規(guī)定，明確了保險資金參與股權(quán)投資的兩種投資形式——直接投資和間接投資。直接投資即保險公司直接向投資對象進行投資并以出資人名義直接持有投資對象的股權(quán)，此與券商直投業(yè)務的概念相似；間接投資形式下，保險公司通過投資股權(quán)投資管理機構(gòu)（以下簡稱“管理機構(gòu)”）發(fā)起設立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品來實現(xiàn)投資目的，保險公司并不直接對投資對象進行投資，而是與具備豐富投資經(jīng)驗的管理機構(gòu)開展投資合作，以充當股權(quán)投資基金財務投資人的身份獲取投資回報。

　　在直接投資和間接投資不同投資形式下，《暫行辦法》對保險公司設置了不同的門檻準入要求。根據(jù)《暫行辦法》第9條和2012年，保監(jiān)會出臺《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題通知》（以下簡稱“《2012年通知》”）的規(guī)定，保險公司直接投資股權(quán)，應當符合下列條件：（1）具有完善的公司治理、管理制度、決策流程和內(nèi)控機制；（2）具有清晰的發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位，開展重大股權(quán)投資的，應當具有較強的并購整合能力和跨業(yè)管理能力；（3）建立資產(chǎn)托管機制，資產(chǎn)運作規(guī)范透明；（4）資產(chǎn)管理部門擁有不少于5名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員，開展重大股權(quán)投資的，應當擁有熟悉企業(yè)經(jīng)營管理的專業(yè)人員；（5）上一會計年度末償付能力充足率不低于1２0%，開展投資后，償付能力充足率低于120%的，應當及時調(diào)整投資策略，采取有效措施，控制相關(guān)風險；（6）上一會計年度凈資產(chǎn)不低于1億元人民幣;（7）最近三年未發(fā)現(xiàn)重大違法違規(guī)行為。

　　而在間接投資形式下，則不再強制要求符合上述第（1）條和第（6）條，第（四）條投資專業(yè)人員要求亦放寬到擁有２名具有3年以上股權(quán)投資和相關(guān)經(jīng)驗的專業(yè)人員即可。

　　根據(jù)《暫行辦法》第12條的規(guī)定，保險資金直接或者間接投資股權(quán)，該股權(quán)所指向的企業(yè)，應當符合下列條件：（1）依法登記設立，具有法人資格；（2）符合國家產(chǎn)業(yè)政策，具備國家有關(guān)部門規(guī)定的資質(zhì)條件；（3）股東及高級管理人員誠信記錄和商業(yè)信譽良好；（4）產(chǎn)業(yè)處于成長期、成熟期或者是戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)，或者具有明確的上市意向及較高的并購價值；（5）具有市場、技術(shù)、資源、競爭優(yōu)勢和價值提升空間，預期能夠產(chǎn)生良好的現(xiàn)金回報，并有確定的分紅制度；（6）管理團隊的專業(yè)知識、行業(yè)經(jīng)驗和管理能力與其履行的職責相適應；（7）未涉及重大法律糾紛，資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)完整清晰，股權(quán)或者所有權(quán)不存在法律瑕疵；（8）與保險公司、投資機構(gòu)和專業(yè)機構(gòu)不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，監(jiān)管規(guī)定允許且事先報告和披露的除外；（9）中國保監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。

　　根據(jù)《暫行辦法》，在直接投資形式下，投資范圍僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等企業(yè)的股權(quán)，而《2012年通知》則將該范圍擴大至能源企業(yè)、資源企業(yè)和與保險業(yè)務相關(guān)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)的股權(quán)，且該股權(quán)指向的標的企業(yè)應當符合國家宏觀政策和產(chǎn)業(yè)政策，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和良好的經(jīng)濟效益。目前，從《暫行辦法》的立法精神來看，直接投資形式下的可投資范圍顯示出相對保守的態(tài)勢，其限于投資與保險業(yè)務相關(guān)的業(yè)務主要是考慮到直接投資下投資風險相對較高，而通過業(yè)務聯(lián)動來實現(xiàn)風險控制和保險資金反哺相關(guān)行業(yè)發(fā)展的目的。

　　而在間接投資形式下，如保險資金對投資基金進行投資的，要求投資項目符合以下條件：（1）具有確定的投資目標、投資方案、投資策略、投資標準、投資流程、后續(xù)管理、收益分配和基金清算安排；（2）交易結(jié)構(gòu)清晰，風險提示充分，信息披露真實完整；（3）已經(jīng)實行投資基金托管機制，募集或者認繳資金規(guī)模不低于5億元，具有預期可行的退出安排和健全有效的風控措施，且在監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的市場交易。

　　其他

　　1.債轉(zhuǎn)股中需要注意的問題

　　債轉(zhuǎn)股現(xiàn)象多現(xiàn)于PE機構(gòu)與目標公司，或者互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)與目標公司之間，由于我國對于企業(yè)間拆借行為在司法實踐中關(guān)于借款合同的效力與處理結(jié)論并未達成一致意見，所以在設計債轉(zhuǎn)股框架時應盡量回避直接由PE機構(gòu)與目標公司簽訂《借款合同》。因為PE機構(gòu)與目標公司直接簽訂的《借款合同》存在被認定無效的可能性，那么基于《借款合同》產(chǎn)生的，PE機構(gòu)與目標公司的股東簽訂《股權(quán)質(zhì)押合同》，PE機構(gòu)與目標公司簽訂《債轉(zhuǎn)股協(xié)議》及《增資協(xié)議》可能被認定為無效。此種情況一旦發(fā)生，基于前述合同的期待性權(quán)利與保障均將無法實現(xiàn)。

　　所以在設計債轉(zhuǎn)股模式時，應盡量選擇通過金融機構(gòu)委托貸款，在委托貸款法律關(guān)系中，委托人與受托人之間系委托代理關(guān)系，適用《中華人民共和國合同法》第402條規(guī)定：“受托人以自己的名義，在委托人的授權(quán)范圍內(nèi)與第三人訂立的合同，第三人在訂立合同時知道受托人與委托人之間的代理關(guān)系的，該合同直接約束委托人和第三人，但有確切證據(jù)證明該合同只約束受托人和第三人的除外。”依據(jù)此規(guī)定，在委托貸款法律關(guān)系中，委托人向借款人充分披露代理關(guān)系時，受托人與借款人之間的借貸法律關(guān)系直接約束委托人與借款人。據(jù)此規(guī)定，最高人民法院在司法審判中體現(xiàn)了如下傾向性意見：因委托貸款協(xié)議對債權(quán)人、訴訟主體等內(nèi)容約定明確，使得委托人直接向借款人采取訴訟、仲裁等在內(nèi)的方式主張權(quán)利的依據(jù)更為清晰、充分。因此，委托貸款的法律文件中，應對權(quán)利義務主體、訴訟主體作明確界定。

　　2.法律規(guī)定限制轉(zhuǎn)讓的股權(quán)不可用于股權(quán)出資

　　本文前述出資人可以股權(quán)出資，但是限制流通的股權(quán)可否作為出資呢？限制流通的股權(quán)包括受其他股東或?qū)徟鷻C構(gòu)意志、因現(xiàn)行法律規(guī)定的約束而受限制等類型。如《公司法》第71條規(guī)定有限責任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓應經(jīng)其他股東過半數(shù)通過。另一類是《公司法》和《證券法》對股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，如《公司法》第141條規(guī)定的發(fā)起人持有的本公司的股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。”《證券法》第98條規(guī)定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購的上市公司的股票，在收購行為完成后的十二個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”如果公司章程對股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)或股份有特別限制和要求的，股東以股權(quán)出資時，不得違反這些規(guī)定，這類股權(quán)同樣不具備股權(quán)出資的適格性。此外，國有股的轉(zhuǎn)讓通常需要有關(guān)審批部門的審批同意。

　　前述《公司法》第71條關(guān)于有限責任公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓受其他股東意志限制的規(guī)定，主要是考慮到有限責任公司具有一定的人合因素，為保障公司經(jīng)營穩(wěn)定而設。第141條第1款關(guān)于股份有限公司發(fā)起人股份轉(zhuǎn)讓期限限制的規(guī)定，是因為發(fā)起人在股份公司中具有特殊地位，一方面為了保障公司成立初期的財產(chǎn)穩(wěn)定，同時也避免發(fā)起人借設立公司損害其他股東利益。證券法、中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則中對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制，亦是對于公司資產(chǎn)穩(wěn)定，保證其持續(xù)經(jīng)營的有效措施。因此，法律對股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制應當適用于股權(quán)出資。

　　3.設定擔保的財產(chǎn)出資

　　在以設定擔保財產(chǎn)作為公司出資時，不存在“受讓人代為清償債務消滅抵押權(quán)”的情形，因此，有觀點認為，設定擔保的財產(chǎn)是不能作為公司出資的。《公司法司法解釋三》、《公司注冊資本登記規(guī)定》以及山東省高院《關(guān)于審理公司糾紛案件若干問題的意見（試行）》第7條都有相關(guān)規(guī)定，股東不得以勞務、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設定擔保的財產(chǎn)作價出資。我們認為，不能當然認為以設定擔保的財產(chǎn)出資無效，如果擔保物權(quán)人同意，或者雖然沒有擔保物權(quán)人同意，但是出資人在出資之后又解除了財產(chǎn)上的權(quán)利負擔，擔保與公司出資是互不影響的。

　　但是出資人在交付公司后，能夠及時清除擔保權(quán)的，則應認定其履行了出資義務。其實《公司法司法解釋三》第8條已經(jīng)明確了基本態(tài)度，出資人以劃撥土地使用權(quán)出資，或者以設定權(quán)利負擔的土地使用權(quán)出資，公司、其他股東或者公司債權(quán)人主張認定出資人未履行出資義務的，人民法院應當責令當事人在指定的合理期間內(nèi)辦理土地變更手續(xù)或者解除權(quán)利負擔；逾期未辦理或者未解除的，人民法院應當認定出資人未依法全面履行出資義務。類似的規(guī)定在該司法解釋第11條關(guān)于以設定權(quán)利負擔股權(quán)的出資問題中，得以體現(xiàn)。由此可見，最高法并未因設定權(quán)利負擔而否定出資行為的效力，只不過要求出資人進行一定的補正。

　　4.無權(quán)處分的財產(chǎn)出資

　　出資人用自己并不享有處分權(quán)的財產(chǎn)進行出資時，該出資行為的效力不宜一概予以否認。因為無權(quán)處分人將其不享有處分權(quán)的財產(chǎn)進行公司出資，屬于無權(quán)處分行為，若公司取得資產(chǎn)時系善意，應當適用善意取得制度，對此《公司法司法解釋三》第7條第1款也規(guī)定，出資人以不享有處分權(quán)的財產(chǎn)出資，當事人之間對于出資行為效力產(chǎn)生爭議的，人民法院可以參照物權(quán)法第一百零六條的規(guī)定予以認定。這一方面有利于維持公司資本，保障交易相對人的利益，另一方面能兼顧公司債權(quán)人的利益。

　　5.犯罪違法所得財產(chǎn)的出資

　　《公司法司法解釋三》第7條對以貪污、受賄、侵占、挪用等違法犯罪所得的貨幣出資取得股權(quán)的法律后果進行了規(guī)定，即在否定出資人股東資格的前提下，對其股權(quán)“采取拍賣或者變賣的方式處置”。對實踐中出資人用貪污、挪用等犯罪所獲的貨幣用于出資的，應防止將出資的財產(chǎn)直接從公司抽出的做法。對貨幣這種特殊的動產(chǎn)，民法理論上一般均認為占有人具有處分權(quán)，出資人即使通過貪污、挪用等犯罪手段取得貨幣，也不宜認定出資人構(gòu)成民法上的無權(quán)處分，所以在其將貨幣投入公司后，公司取得貨幣的所有權(quán)。在追求犯罪行為的責任時，不宜直接從公司抽回貨幣。而且，貨幣是典型的種類物，用處置出資人就該貨幣形成的股權(quán)后獲得的價款補償受害人，同樣可以彌補受害人的損失。這種做法既符合民法的一般原理，又能同時兼顧公司、公司債權(quán)人與犯罪行為受害人的利益。所以《公司法司法解釋三》規(guī)定在對違法、犯罪行為進行追究、處罰時，法院應采取拍賣或者變賣的方式處置上述股權(quán)。

　　6.土地使用權(quán)剩余年限的出資問題

　　根據(jù)我國公司法及相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，公司設立時股東（發(fā)起人）可以用土地使用權(quán)出資。土地使用權(quán)不同于土地所有權(quán)，其具有一定的存續(xù)期間即年限，股東（發(fā)起人）將土地使用權(quán)出資實際是將土地使用權(quán)的某部分年限作價用于出資，股東（發(fā)起人）可以將土地使用權(quán)的全部年限作價用于出資，作為公司的資本。股東（發(fā)起人）將土地使用權(quán)的部分年限作價作為出資投入公司，在其他股東（發(fā)起人）同意且公司章程沒有相反的規(guī)定時，并不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，此時股東投入公司的資本數(shù)額應當是土地使用權(quán)該部分年限作價的價值。

　　在該部分年限屆至后，土地使用權(quán)在該部分年限內(nèi)的價值已經(jīng)為公司所享有和使用，且該部分價值也已經(jīng)凝結(jié)為公司財產(chǎn)，發(fā)起人事實上無法抽回。由于土地使用權(quán)的剩余年限并未作價并用于出資，所以發(fā)起人收回土地使用權(quán)是取回自己財產(chǎn)的行為，這種行為與發(fā)起人出資后再將原先出資的資本抽回的行為具有明顯的區(qū)別，不應認定為抽逃出資。發(fā)起人取回剩余年限的土地使用權(quán)后，公司的資本沒有發(fā)生變動，所以無須履行公示程序。

　　（最高人民法院民二庭<2009>民二他字第5號函）

　　7.外國投資者出資的問題

　　《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法實施條例》(2014修訂)第22條，合營者可以用貨幣出資，也可以用建筑物、廠房、機器設備或者其他物料、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)、場地使用權(quán)等作價出資。以建筑物、廠房、機器設備或者其他物料、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、專有技術(shù)作為出資的，其作價由合營各方按照公平合理的原則協(xié)商確定，或者聘請合營各方同意的第三者評定。

　　第23條，外國合營者出資的外幣，按繳款當日中國人民銀行公布的基準匯率折算成人民幣或者套算成約定的外幣。中國合營者出資的人民幣現(xiàn)金，需要折算成外幣的，按繳款當日中國人民銀行公布的基準匯率折算。

　　第24條，作為外國合營者出資的機器設備或者其他物料，應當是合營企業(yè)生產(chǎn)所必需的。前款所指機器設備或者其他物料的作價，不得高于同類機器設備或者其他物料當時的國際市場價格。

　　第25條，作為外國合營者出資的工業(yè)產(chǎn)權(quán)或者專有技術(shù)，必須符合下列條件之一：（1）能顯著改進現(xiàn)有產(chǎn)品的性能、質(zhì)量，提高生產(chǎn)效率的；（2）能顯著節(jié)約原材料、燃料、動力的。

　　第26條，外國合營者以工業(yè)產(chǎn)權(quán)或者專有技術(shù)作為出資，應當提交該工業(yè)產(chǎn)權(quán)或者專有技術(shù)的有關(guān)資料，包括專利證書或者商標注冊證書的復制件、有效狀況及其技術(shù)特性、實用價值、作價的計算根據(jù)、與中國合營者簽訂的作價協(xié)議等有關(guān)文件，作為合營合同的附件。

　　第27條，外國合營者作為出資的機器設備或者其他物料、工業(yè)產(chǎn)權(quán)或者專有技術(shù)，應當報審批機構(gòu)批準。

　　第28條，合營各方應當按照合同規(guī)定的期限繳清各自的出資額。逾期未繳或者未繳清的，應當按合同規(guī)定支付遲延利息或者賠償損失。

　　第29條，合營各方繳付出資額后，應當由中國的注冊會計師驗證，出具驗資報告后，由合營企業(yè)據(jù)以發(fā)給出資證明書。出資證明書載明下列事項：合營企業(yè)名稱；合營企業(yè)成立的年、月、日；合營者名稱（或者姓名）及其出資額、出資的年、月、日；發(fā)給出資證明書的年、月、日。

　　8.非貨幣財產(chǎn)出資未辦理過戶或交付等手續(xù)的法律后果

　　需辦理權(quán)屬變更手續(xù)的非貨幣財產(chǎn)，沒有履行過戶手續(xù)將如何處理，屬于司法實務中較為常見的問題。如出資人用房屋出資的，就分為出資后未辦理過戶手續(xù)的，未辦理但已交付使用的和已辦理但為交付使用三種情況。

　　未辦理過戶手續(xù)的，審判實務一般是責令當事人在指定的合理期間內(nèi)辦理權(quán)屬變更手續(xù)，如果在指定時間之內(nèi)辦理了權(quán)屬變更手續(xù)的，那么可以認定瑕疵得到了彌補，請求分紅的權(quán)利可以得到支持。如果在指定的時間內(nèi)未辦理權(quán)屬變更手續(xù)，可以認定其已經(jīng)違反了出資義務。實際上，常常由于客觀障礙，出資人無法辦理權(quán)屬變更手續(xù)，甚至有的情況下房屋都不是出資人的，但出資人以其自身名義出資，實際的房屋產(chǎn)權(quán)人知悉后主張房屋產(chǎn)權(quán)的，在這樣的情況下，出資人在指定的期間內(nèi)無法辦理權(quán)屬變更手續(xù)。此時，應要求當事人以貨幣或其他相當價值的財產(chǎn)出資，以彌補出資瑕疵。對于公司已實際使用房屋的情況，則應支付相關(guān)使用費用。

　　但對于已經(jīng)辦理了權(quán)屬變更手續(xù)但未交付給公司使用的，屬于履行過程中一個實質(zhì)性的出資瑕疵，此種情況應認定公司未獲取任何權(quán)益，出現(xiàn)該問題時，公司或其他股東認為，其沒有實質(zhì)性的履行出資義務。